CLSA, 2024년, 2025년 마카오 GGR 전망 하향 조정

CLSA, 2024년, 2025년 마카오 GGR 전망 하향 조정

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지난 6월, 마카오 카지노 산업의 계절적 약세, 인바운드 방문객 수 감소에 대한 기대감, 불법 거래소 거래 단속 약속으로 인해 CLSA는 2024년과 2025년 마카오의 총 게임 매출(GGR)에 대한 전망치를 낮췄습니다.

CLSA는 현재 2024년 마카오 카지노 GGR이 전년 대비 약 27% 증가한 MOP2327억 달러(286억 달러)에 달할 것으로 예상하고 있습니다. 2025년 카지노 GGR은 올해보다 3.9% 증가한 MOP2417억 달러가 될 것이라고 월요일 메모에서 밝혔습니다.

CLSA의 애널리스트 제프리 키엔과 레오 반은 "DICJ[Macau 카지노 규제 당국]를 고려하여 방문 및 방문자/방문자 가구를 조정하여 2024년 2분기 MOP의 영향을 2024년 1분기보다 1.6% 감소한 564억 달러와 불법 환전 활동에 대한 중국의 경계 강화를 조정하면서 2024년과 2025년의 GGR을 3.0%와 5.3% 낮췄습니다."라고 썼습니다.

분석가들은 2분기 마카오의 GGR이 약세를 보인 것은 UEFA 유로 2024가 진행되던 "계절적으로 약한 6월" 때문이라고 말했습니다. 마카오의 6월 GGR은 올해 최저치인 176억 9,000만 달러를 조금 넘었으며, 다수의 투자 분석가들은 이 수치가 올해 마카오의 월간 GGR률에 대한 "바닥"으로 보일 수 있다고 제안했습니다.

CLSA 분석가들은 다음과 같이 관찰했습니다: "7월 GGR의 순조로운 시작과 최근 불법 환전 행위 단속이 투자 심리에 부담을 주었지만, 안정적인 대차 대조표와 합리적인 경쟁을 통해 보험에 가입한 기업들이 이러한 단기적인 역풍을 극복할 수 있을 것입니다."

CLSA는 또한 2024년과 2025년의 낮은 GGR 전망과 함께 "사업자 간의 판촉 활동 및 급여 비용 증가"로 인해 마카오 게임 부문의 이자, 과세, 감가상각비(EBITDA) 전망을 2년간 낮췄습니다.

CLSA는 현재 부문 조정 EBITDA가 올해 633억 홍콩달러(81억 달러)로 이전 추정치보다 8% 감소할 것으로 예상하고 있습니다. 이 집계는 코로나19가 시작되기 직전 거래 연도인 2019년 수준의 85%를 차지할 것입니다. 2025년에는 마카오 카지노 부문 EBITDA 전망치를 약 717억 홍콩달러로 5.8% 낮췄습니다. 소액결제 현금화

CLSA 애널리스트는 "[마카오 카지노 운영업체의] 홍보 활동과 급여 비용 상승을 고려할 때, 2024년 2분기에는 이 부문의 EBITDA 마진(순매출 대비 측정)이 30.3%로 1.2%포인트 감소할 것으로 예상합니다."라고 말했습니다.

"마카오 게임 부문 EBITDA는 6월 30일까지 3개월 동안 전분기 대비 5% 감소한 약 19억 달러(150억 홍콩달러)를 기록할 것으로 예상합니다."라고 덧붙였습니다.